Акции или ETF: различия в стратегии, риске и управлении капиталом

Выбор между покупкой отдельных акций и инвестированием через биржевые фонды (ETF) — это не вопрос «что лучше», а вопрос стратегии, горизонта и уровня вовлечённости инвестора. Оба инструмента позволяют участвовать в динамике фондового рынка, но отличаются по структуре риска, способу управления и потенциальной волатильности.

Разберём ключевые аспекты.

Степень контроля и аналитическая нагрузка

Инвестирование в отдельные акции предполагает самостоятельный отбор компаний. Это включает анализ финансовой отчётности, оценку мультипликаторов, конкурентной позиции бизнеса, отраслевых рисков и макроэкономического фона. Потенциальный результат напрямую зависит от качества принятых решений.

ETF представляют собой готовую структуру портфеля. Фонд, как правило, следует определённому индексу, автоматически поддерживает заданную пропорцию активов и отображает их динамику. Инвестор принимает решение на уровне выбора инструмента, а не конкретного эмитента.

Таким образом, акции требуют более высокой экспертизы и вовлечённости, тогда как ETF позволяют сократить операционную нагрузку.

Концентрация риска и диверсификация

Покупка одной бумаги означает концентрацию капитала в конкретной компании. Даже устойчивый бизнес остаётся подвержен корпоративным, отраслевым и регуляторным рискам.

ETF распределяют средства между несколькими активами. Диверсификация не устраняет рыночные риски полностью — в период общего снижения рынка стоимость фонда также может уменьшаться. Однако в широких индексных фондах речь может идти о десятках или сотнях компаний, что снижает зависимость результата от одного эмитента. 

При этом Важно учитывать и специфику самого фонда: отраслевые или тематические ETF могут иметь более узкую структуру и демонстрировать повышенную волатильность.

Доходность и рыночная практика

Исследования международных аналитических агентств показывают, что на длительных горизонтах значительная часть активно управляемых стратегий уступает широким рыночным индексам после учета комиссий. Это стало одним из факторов роста популярности индексных фондов во всём мире.

Показательным примером часто называют десятилетний спор Уоррена Баффетта с управляющими хедж-фондами: ставка делалась на то, что простой индексный инструмент окажется эффективнее сложных активных стратегий. Итоги этого эксперимента усилили аргументы в пользу дисциплинированного, системного подхода.

При этом активный выбор акций не теряет актуальности. Отдельные компании способны значительно опережать рынок, однако такая стратегия требует аналитических ресурсов и готовности к более выраженной вариативности результатов.

На практике многие инвесторы комбинируют подходы: индексные инструменты формируют основу портфеля, а отдельные акции используются для реализации точечных инвестиционных идей.

Волатильность и поведенческий фактор

Акции отдельных компаний, особенно в быстрорастущих или циклических секторах, могут демонстрировать значительные ценовые колебания. Это повышает требования к управлению риском и дисциплине инвестора.

Широкие индексные ETF остаются чувствительными к системным рыночным факторам — экономическим циклам, изменениям процентных ставок и глобальным событиям. Однако они, как правило, показывают более сглаженную динамику за счёт структуры портфеля. .

Выбор инструмента во многом определяется тем, насколько инвестор готов принимать краткосрочные колебания ради долгосрочных целей.

Комиссии и издержки

При покупке акций основными расходами являются брокерские комиссии и налоговые обязательства.

В ETF дополнительно учитывается комиссия управления (expense ratio). Даже разница в десятые доли процента на длительном горизонте может влиять на итоговый финансовый результат, поэтому анализ издержек остаётся важной частью оценки инструмента.

Доступ к инструментам на локальном рынке

Для инвесторов в Казахстане индексный подход реализуется в том числе через инструменты, обращающиеся на торговой площадке ITS в инфраструктуре Международного финансового центра “Астана” (МФЦА). На площадке представлены ETF, сформированные из акций международных компаний и ориентированные на разные стратегии отбора.

В частности, ITSW ETF предполагает широкое распределение по регионам и секторам, в его состав входят акции крупнейших мировых компаний из США, Европы и Азии, включая Казахстан.

ITSS ETF формируется с учётом принципов шариатского инвестирования.

Фонды торгуются в биржевом формате и доступны для приобретения в пределах стоимости одной бумаги. Комиссии управления выражаются в долях процента годовых, что соответствует модели индексных продуктов.

По итогам 2025 года оба индекса продемонстрировали положительную динамику:+25,62% и +23,60% в долларовом выражении соответственно, обогнав мировые индексы, такие как индекс широкого рынка S&P 500 (+16,39%), NASDAQ Composite (+20,36%), Dow Jones (+12,97%), Nifty 50 (+5,61%) и другие. Как и любые рыночные активы, ETF подвержены колебаниям стоимости, а прошлые результаты не гарантируют будущих. Однако следует помнить, что рынок всегда растёт.

При соблюдении действующих требований законодательства операции через инфраструктуру ITS могут предусматривать льготный налоговый режим — условия зависят от статуса инвестора и нормативной базы.

Стратегический вывод

Акции чаще выбирают инвесторы, ориентированные на активное управление и возможность индивидуального отбора компаний. ETF подходят для системного формирования диверсифицированной базы портфеля.

Оба инструмента могут дополнять друг друга. Конкретное распределение зависит от целей, горизонта инвестирования и уровня вовлечённости инвестора.